东风着意，先上小桃枝。红粉腻，矫如醉，倚朱靡。记年时，隐映新妆面，临水岸，春将半，云日暖，斜桥转，夹城西。草软莎平，跋马垂杨渡，玉勒争嘶。认蛾眉凝笑，脸薄拂燕脂。绣户曾窥，恨依依。
共携手处，香如雾，红随步，怨春迟。消痩损，凭谁问？只花知，泪空垂。旧日堂前燕，和烟雨，又双飞。人自老，春长好，梦佳期。前度刘郎，几许风流地，花也应悲。但茫茫暮霭，目断武陵溪，往事难追。
【注释】
跋马：驰马。
武陵溪：陶潜《桃花源记》记武陵渔人缘溪行，逢桃花林，发现世外桃源故事，用其事。
【译文】
东风有心，先上了小桃的枝头，让它绽露出花朵来。这花儿似红粉佳人般的细腻，娇艳得好比醉酒的脸颊，它倚着朱红色的门站立着。记得当年，桃花曾隐隐地映着她刚刚化好妆的面庞，临近水边的岸上，春天已将过半，云和日暖，转过斜桥，便是夹城西头。那里，莎草平铺柔软，我驰马来到种植着垂柳的渡口，套着玉勒的马儿不断地嘶鸣。我认出她来，只见她收敛笑容，微蹙双眉，羞赧地飞红了双颊，仿佛抹上了一层胭脂。我也曾窥见她在绣房之中，因不得与她亲近而恨恨不已。
重来我俩曾手拉手度过愉快时光的地方，巳是香气如雾，落红随着脚步，我怨恨寻春已太迟了。我9见消瘦，又能仗谁来过问呢？眼泪也只是白流。从前堂前的燕子，又在烟雨中双双飞来。原是人老了，舂天倒是永远美好的，我梦到了佳期。像前番到过玄都观的刘禹锡重游故地，这里也曾有过多少风流繁华的回忆啊！花也该为此而悲哀了罢！如今只见茫茫一片暮霭，我这个想重返桃源的人，怅然地望着武陵溪而迷了方向，往事一去，再也难以追寻了。
词题为《桃花》，实藉咏桃花写相思怀人。其特点是常以花拟人，又人不离花，将花与人结合在一起来写。
上片先叙春风着意于桃枝，令其花发。接着“红粉腻”九字，便以倚门少女相比拟。然后以“记年时”带出人来。用“人面桃花相映红”意。“临水岸”至“玉勒争嘶”八句，说当日游踪，是桃花生长处，也是与恋人相见处。“认蛾眉凝笑，脸薄拂燕脂”，写少女与情人初会情态，娇怯羞赧，但见双颊泛红，如抹上一层胭脂。此正暗示常言俗语所说的“两瓣桃花上脸来”。“凝笑”即“敛笑”，是王筠诗“敛笑动微颦”之意，故与“蛾眉”相连，是写女子轻嗔微颦之羞态，亦即所谓“脸薄”。曾见有人将这两句断为三句，作“认蛾眉，凝笑脸，薄拂燕脂”（见《宋词三百首笺注》及浙江古籍出版社《唐诗宋词元曲三百首》)于词格不合，也误解了词意，不可从。末了说虽曾于绣户窥见其人，而终因不得相亲近为恨。
下片写相思之怨。换头即写重寻旧梦，而将两情相得、心愿已遂之事略过，只从“共携手”三字补明；而眼前唯见“香如雾，红随步”，落花遍地景象而已，故有“怨春迟”之语，然又不明说。至“消瘦损，凭谁问”等句，方知是事过境迁之后的回想。“只花知”，是无人知，也含命薄如桃花意。堂前双燕，用作反衬。往事如烟，佳期只可梦中寻求。对恋人而自称“前度刘郎”，正是将人与花合一，故重寻“风流地”，略去人伤情而但言“花也应悲”。末用《桃花源记》事，又双关人与花，抒惘然惆怅之情也恰到好处。