脸霞红印枕，睡觉来、冠儿还是不整。屏间麝煤冷①，但眉峰压翠，泪珠弹粉。堂深昼永，燕交飞、风帘露井。恨无人说与，相思近日，带围宽尽。 重省，残灯朱幌，淡月纱窗，那时风景。阳台路迥②，云雨梦，便无准。待归来，先指花梢教看，却把心期细问。问因循、过了青春，怎生意稳？
【注释】
①麝煤：制墨的原料，因作为墨的代称。此指屏间的字画。 ②阳台：指男女欢会之所。参见晏幾道《木兰花》“朝云”注。
【译文】
脸颊上仍留着绯红色的枕痕，午睡醒来，头上的花冠还没有整理。屏风上的字画显得冷清清的。我只是低垂着紧锁的双眉，粉脸上的泪珠儿扑簌簌地往下掉。画堂幽深，白昼漫长。燕子交错地飞翔，往来于被风吹动的帘幕间和露天的井台上。真恨没有人说给他听，因为苦苦地相思，我腰围间的衣带已宽得不能再宽了。
我重新细细回想，残灯照在红色的幌子上，淡淡的月光映着纱窗，是那时候的情景。如今通往欢会的阳台之路已经遥远，云雨之梦，便说不准了。等到他回来时，我要先指着那花枝梢头教他看，再把心里所想到的细细问他。问他等闲磋跎了青春岁月，怎么心里还能不当一回事。
此词当时曾广为传诵，以至好事者编造出词的本事来。宋人陈鹄《耆旧续闻》谓陆淞居会稽，曾参与骚人墨士之宴，“士有侍姬盼盼者，色艺殊绝，公每属意焉。一日宴客，偶睡，不预捧觞之列。陆因问之，士即呼至，其枕痕犹在脸。公为赋《瑞鹤仙》，有‘脸霞红印枕’之句，一时盛传，逮今为雅唱。后盼盼亦归陆氏。”然细读全词，知内容与所述毫不相干。故王闿运斥之云：“小说造为咏歌姬睡起之词，不顾文理。本事之附会，大要如此。”（《湘绮楼词选》）其实，除去可能借情词形式寄托有政治感慨外，它仍然只是一首女子怀人的相思词，而且写得相当活泼清新。
词从写女子睡起情态开始。春日无聊，闺阁昼眠，一觉醒来，其恹恹倦怠情态自可想见。“枕痕着脸未全消”，在词中便写作“脸霞红印枕”五字，突出女子之脸颊绯红似霞，形象生动。冠儿不整，写困慵无心神情，或取意于《长恨歌》“云鬓半偏新睡觉，花冠不整下堂来”。“麝煤”，墨之代称，此指“屏间”字画，字画再好再美，都不能给人丝毫温暖的感觉，而只会反衬出氛围的冷清，故着一“冷”字。写女子因愁思而低眉垂泪，用“眉峰压翠，泪珠弹粉”八字形容，丽辞骈句，如六朝小赋。“堂深昼永”，正面说环境空寂，长日难挨；“燕交飞”，又让孤居者触景生情，自怜人不如鸟。“恨无人”句，明点相思怀人主题，亦古诗“相去日以远，衣带日以宽”意。
换头以“重省”二字领起，一提往事，但又不说何事，只写景物，只说“残灯朱幌，淡月纱窗，那时风景”，语极含蓄，然其意并不难领会，因为接着“阳台路迥”等语已说得十分明白了。云雨巫山之会，当年倒确曾经历过，只是到如今才真成“无准”的“梦”了。贺裳云：“‘待归来’下，迷离婉妮。”（《皱水轩词筌》）的确，末段写女子的内心活动最为精彩。她想像情人有朝一日归来，自己将如何对待他。“先指花梢教看”，毫无疑问，枝梢上花已凋谢，而他原先说得好好的，回来与她一道赏花，相伴游春。然后再“细问”“心期”——心里究竟怎么想的，有没有她。为什么“因循”拖延，“过了青春”，心里还那么泰然。这几句通过举动、言语来表现女子心态和个性的话，把人物写活了。其妙处自不待多言。
张炎《词源》中首先疑此词有寄托，他说：“陆雪溪《瑞鹤仙》、辛稼轩《祝英台近》，背景中带情，而存骚雅。故其燕酣之乐，别离之愁，回文题叶之思，岘首西州之泪，一寓于词。若能屏去浮艳，乐而不淫，是亦汉魏之遗意。”说得比较灵活。沈际飞也重复了张炎的意思。至清末董毅更直认其为“刺时之言”（《续词选》），意思是借情词讽刺时事，大概不外乎志士苦思复土，朝廷因循苟安，以至错失良时。我们不能必其定有，但似乎也不宜轻率地视其为穿凿解词。