淳熙丙午冬①，武昌安远楼成②，与刘去非诸友落之③，度曲见志。余去武昌十年，故人有泊舟鹦鹉洲者，闻小姬歌此词，问之，颇能道其事；还吴，为余言之，兴怀昔游，且伤今之离索也④。
月冷龙沙⑤，尘清虎落⑥，今年汉酺初赐⑦。新翻胡部曲⑧，听毡幕元戎歌吹。层楼高峙，看槛曲萦红，檐牙飞翠。人姝丽，粉香吹下，夜寒风细。 此地宜有词仙，拥素云黄鹤，与君游戏。玉梯凝望久⑨，叹芳草萋萋千里。天涯情味，仗酒祓清愁⑩，花消英气。西山外，晚来还卷，一帘秋霁。
【注释】
①淳熙丙午：淳熙十三年（1186）。 ②武昌安远楼：又名南楼、白云楼，在武昌西南黄鹄山（一名黄鹤山）山顶。 ③刘去非：未详；夏师疑其即刘过《龙洲集》中的京西漕刘郎中立义。 ④据所述，序文当是在此词作后十年才补写的。 ⑤龙沙：《后汉书·班超传赞》：“坦步葱、雪，咫尺龙沙。”后用以泛指塞外。 ⑥虎落：护卫城堡的篱笆。 ⑦“今年”句：汉制禁民聚饮，有庆典时则例外，称“赐酺”。史载“是年正月庚辰，高宗八十寿，犒赐内外诸军共一百六十万缗”。见《宋史·孝宗纪》。此借古说今。 ⑧胡部曲：本西凉乐曲，唐时为新声，演奏时，用多种乐器，规模盛大。 ⑨玉梯：谓上高楼之梯。杜牧《贵游》诗：“门通碧树开金锁，楼对青山倚玉梯。” ⑩祓：消除。
【译文】
明月的寒光映照塞外，城池的四周清净无尘，今年适逢太上皇八十寿庆，初次以大量的酒肉钱财犒赐诸军。你可以听到演奏新成的边地乐曲，阵阵歌声和鼓吹声从将帅毡帐中传出。层叠的楼阁高高耸峙，只见大红槛栏曲折萦绕，琉璃碧瓦的檐角翘向天空。楼头群芳争艳，吹下脂粉香气，清夜寒冷，风儿细细。
这儿真该有位词仙来吟咏一番，让白云黄鹤随伴着他，跟你一起在此游玩。登高楼凭栏凝望多时，不免会叹息这萋萋芳草，绵延千里。要是引起了羁旅天涯的情怀，那就凭着饮酒来驱散闲愁，看花来消除牢骚好了。晚来卷起帘子，在西山之外，还能见到秋雨后寥廓的晴空呢。
词作于淳熙十三年（1186）冬，武昌安远楼建成之时，当时白石离汉阳赴湖州，道经武昌，与刘去非等几位朋友同去参加了楼的落成典礼。十年后，白石见到一位刚到过武昌的友人告诉他说，在泊舟鹦鹉洲时，听到有个歌女在唱此词，经询问，她对当年的事知之不少。这引起了白石的回忆与感慨，就又补写了此词的序文。
这首词在写法上有几个值得注意的问题：
一、白石虽与友人参加了楼的落成，但词并非只记此次之游，不是苏轼前后《赤壁赋》的写法，而更近乎王禹偁的《黄冈竹楼记》或范仲淹《岳阳楼记》的写法。因而，四时之风物不妨同入词中，比如“汉酺初赐”是年初新春事，而楼则成于“夜寒风细”的冬日；“芳草萋萋”应是春夏间的景象，而结尾却写“秋霁”。
二、从时间上说，楼落成于上皇八十寿辰之年，正值国家举行空前盛典的大喜庆的年头。所以，为写喜上加喜，就把楼的落成与赐酺歌吹事绾合起来，以上片写其盛况。当然，上片之前半着重在写“汉酺初赐”，而后半则重在描绘新楼之壮丽及宾客满楼；两者彼此映衬。
三、从地点上说，安远楼与早已闻名的黄鹤楼相邻，所在处又山名“黄鹤”，楼号“白云”，风光形胜，自然不能不说，所以隐括唐人诗意正是应有之义。下片即用崔颢诗意境。崔颢、李白，皆在“词仙”之列，他们也早成了“已乘黄鹤去”的“昔人”，但其“黄鹤一去不复返，白云千载空悠悠”之类的吟咏，仍会增你游兴，即所谓“与君游戏”（“君”泛指到此的游客）。由凝望所见之“芳草萋萋”，引出“天涯情味”，亦崔诗“日暮乡关何处是？烟波江上使人愁”的句意的演化。
四、从楼名上说，“安远”二字，也是要做文章的。“月冷龙沙，尘清虎落”，就是边境（武汉当时已是边地）宁静，亦即“安远”之意；赐酺内外诸军，将帅帐中歌吹胡部曲，同样是太平无战事气象。所以虽“夜寒风细”季节，高楼中仍是一片温馨，热闹非凡。南宋议和苟安，北虏妖氛正恶，有志之士望江淮即有咫尺“天涯”之感，词中所谓“清愁”和“英气”，或不止“乡关何处”之思而已。借“酒”（上应“汉酺初赐”）和“花”（上应“人姝丽”）以消遣之，在稼轩或曰“红巾翠袖，揾英雄泪”，而白石身世、性情都不同，此词通篇即便有所刺，也只作微讽，在艺术风格上也可谓是“英气”尽消的。故陈廷焯云：“此词应有所刺，特不敢穿凿求之。”（《白雨斋词话》）说得很有分寸。