粉墙低，梅花照眼，依然旧风味。露痕轻缀，疑净洗铅华，无限佳丽。去年胜赏曾孤倚，冰盘共燕喜。更可惜、雪中高士，香篝熏素被。
今年对花最匆匆，相逢似有恨，依依愁悴。吟望久，青苔上、旋看飞坠。相将见、脆圆荐酒，人正在、空江烟浪里。但梦想、一枝潇洒，黄昏斜照水。
【注释】
铅华：搽脸的粉。
“冰盘”句：谓折梅置盘中，供我饮酒时赏玩。共，通作“供”。郑文焯校云：“‘共’即‘供’字。杜诗：‘闲宴得屡供。7此盖言梅花供一醉之意。”燕，通“谯”，即“宴”字。
雪中高士：《后汉书·袁安传》：袁安家贫，一年，大雪积丈余，贫者排雪出门乞食，唯袁安门前无路，人以为已死。人其户，见袁安僵卧，问其故，对曰：“大雪天家家都在挨饿，不宜打扰别人。”洛阳令闻而称其贤德，举为孝廉。高士，一作“高树”。
香篝：即薰笼，喻梅花。素被：喻雪地。
脆圆荐酒：梅子佐酒。脆圆，一本作“翠丸”。
“一枝”两句：用林逋《山园小梅》诗意：“疏影横斜水清浅，暗香浮动月黄昏。”
【语译】
梅花傍着低矮的粉墙，光彩照人，令我眼睛一亮；她的风姿韵味仍旧与往昔一样。花朵上还微微留着露水痕迹，真疑心是一位洗净了脂粉的绝色佳人。去年，我独自一人曾欣赏了她的风釆，折来置于玉盘中助我酒兴。更可惜她在雪地里如闭门而卧的高人袁安，无人过问，看上去好像薰笼散发着香气，在烘薰着一床白色的大被。
今年面对梅花最匆促不过了，相逢时她似乎心有憾恨，依依留恋，忧愁憔悴。我沉吟观望好一会儿，立即就看到她被风吹飞，跌落在青苔上。不久，将见到又脆又圆的青梅可以上桌佐酒了，可是人呢？那时却正在空旷的江上烟波浪里漂流，只能梦想着她一枝疏影，潇洒地在黄昏时刻，斜映在清浅的水上罢了。
咏物诗词不论如何构思，总须寄情寓兴才有意思，否则，就物论物，或摭拾典故，缀连成篇，好像“事类统编”，就不会有艺术生命力。此词咏梅，前半写梅花风姿，将其比作佳人髙士，突出其幽独；后半则另从其命薄缘悭上说。通篇始终将物与人联系在一起，从词人与梅花的关系上写。
上片是记去年事，然“依然旧风味”五字，无形中又带出更早某年的事来。所以黄昇说它“纡徐反复，道尽三年间事”。（《花庵词选》）“露痕”三句，正面细写，拟其为“净洗铅华”之“佳丽”，姿质非凡，品格自髙，落实了“照眼”二字。然后说“去年胜赏”，点出前面所写是回忆中事。“孤倚”，不但是自叹寂寥，更是惋惜孤芳之幽独。纵然如此，毕竟还能于席上供我对酒赏玩；至于冰天雪地中的梅花，那就更孤独而无人过问了，就像大雪天闭门髙卧的袁安一样。因为德髙，故称“髙士”。“高士”一作“高树”,词意不佳，当因音近而讹。无人欣赏，虽然“可惜”，但其彻骨香浓又岂能为冰雪所掩盖，所以有“香篝熏素被”的新奇比喻，说梅花如篝雪如被也。
下片一开头便点明是说“今年”事。“对花最匆匆”，一是说花已开始零落；一是说人又即将远行。“相逢”二句，出力为欲落之梅花一写，花之憾恨实人之憾恨。“愁悴”二字又上承“匆匆”，下逗“飞坠”，词人笔下的梅花也仿佛通灵性、有感情了。如果说梅花飞坠是花匆匆，那么“相将见”以下便是人匆匆。由花落结子，进而想到青梅可以佐酒，只可惜那时人又不在了，为徇微禄而漂泊于“空江烟浪里”。所以黄寥园说“总是见宦迹无常，情怀落寞耳”。这是放开一步写，到“但梦想”再收回到本题上来。只是在最后才隐括一下林和靖写梅的“疏影”“暗香”名句，来表现梅花的风姿神韵，以遥应发端。前面实写，后面虚笔。全篇结构天然，圆美流转，浑然无迹。