章台路，还见褪粉梅梢，试花桃树。愔愔坊曲人家，定巢燕子，归来旧处。
黯凝伫，因念个人痴小，乍窥门户。侵晨浅约宫黄，障风映袖，盈盈笑语。
前度刘郎重到，访邻寻里，同时歌舞，惟有旧家秋娘，声价如故。吟笺赋笔，犹记《燕台》句。知谁伴，名园露饮，东城闲步？事与孤鸿去，探春尽是，伤离意绪。官柳低金缕，归骑晚，纤纤池塘飞雨。断肠院落，一帘风絮。
【注释】
章台路:在长安，歌妓聚居处。参见欧阳修《蝶恋花(庭院深深)》注。
褪粉:谓花粉萎落，即花落。
试花:花蕾初绽。
愔愔:静悄悄地。坊曲:原作“坊陌”。郑文焯校《清真集》云：“杨升庵云：‘俗改曲为陌。’按:唐人《北里志》有‘海论三曲中事’，盖即平康里旧所聚居处也。当时长安诸娼家谓之曲；其选人教坊者，居处则曰坊。故云‘坊曲人家’，非泛言之也。本集《拜星月慢》云：‘小曲幽坊月暗’，可证‘坊曲，为美成习用。”
个人:那人。痴小:天真而年轻。
浅约宫黄:犹言淡妆。古代宫廷妇女以黄涂额为饰，谓之约黄,后来民间也加以仿效。
“前度”句:唐刘禹锡自贬处朗州召回，重游玄都观，已相隔十四年，以前闻有道士手植桃树满观，今荡然无存，“唯兔葵燕麦动摇于春风耳”。因题诗云：“种桃道士归何处？前度刘郎今又来。”此以“刘郎”自指。参见晁补之《忆少年》注。
秋娘:唐贞元、元和间的长安名妓，常用作妓女的通用 名，如白居易《琵琶行》：“妆成每被秋娘妒。”非后来杜牧赠诗的杜秋娘。
“《燕台》”句：李商隐《柳枝》诗序:洛阳姑娘柳枝，因听人吟咏李商隐的《燕台诗》，产生了爱慕之情，见面后，邀李过访，竟因故而未偕。
知:不知。
露饮:在露天饮酒。
事与孤鸿去:杜牧《题安州浮云寺楼寄湖州张郎中》诗：“恨如春草多，事与孤鸿去。”
金缕:指柳条，形容它好像金线。
【语译】
我走在章台路上，又见到梅花在枝头凋谢、桃花在树上初绽的景象。聚居着艺妓的人家一片寂静。筑巢的燕子，飞回到从前栖宿过的住宅里来了。
我凄然地站着出神，当时的情景又呈现在眼前:她是那样的天真烂漫、娇小稚气，才刚刚开始倚门接客。一清早，她淡妆打扮，涂着浅色的额黄，以衣袖映面，遮挡寒风，姿态迷人地说笑着。
我像再游玄都观的刘郎那样，重新来到这里，访寻左邻右舍打听消息；同时的歌舞中人，只有原来的秋娘还在操旧业，听说她的名声和身价都依然如故。还记得那时我吟诗填词，她见了爱慕不已，就像从前洛阳女听人吟《燕台》诗而对李商隐倾倒一样。如今又有谁陪伴我再在名园中露天饮酒，去东城散步呢？往事已随孤飞的大雁一去无踪影了，我想寻找春天，却处处引起离散的愁绪。街旁的杨柳，长条如金线低垂，我骑马回去时天色已晚， 池塘上正飘着濛濛细雨，看那令人伤心的院落里，只有风吹柳絮，扑向门帘。
此词写故地重游，不见昔日恋人的感伤。故周济评此词有“桃花人面，旧曲翻新”之语（《宋四家词选》）。全词分作三叠，前两叠较短，句式相同，称双拽头，结构犹一个段落分作两小节；第三叠才真正过片，另起一个段落，较长。三叠各有所述，层次井然。
“章台”，借长安说汴京事，点地点又表明所述事关妓女。“还见”二字是一叠之关键：（一）可知是重游；（二)以梅、桃点时令，又是“桃花依旧笑春风”的意思。“坊曲”应合“章台”，是二叠中 “个人”所居处。花木依旧，而坊曲人家却“愔愔”不闻弦歌喧闹，已暗示“人面不知何处去”。燕子但知物是，不知人非，故仍“归来旧处”，亦刘禹锡“旧时王谢堂前燕”诗意。以安巢之燕子反衬不得见之人。
二叠由黯然神伤伫立引出“因念”，领起伊人在自己记忆中留下的难忘印象:豆蔻年华，天真幼稚，初出茅庐，倚市门而招徕过客。又写她晨起的妆饰风韵。“障风映袖”，用语取自下面提到的洛阳女听《燕台》诗思慕李商隐的诗序文字，又与“窥门户”和“侵晨”多风有关。“盈盈笑语”则 是“痴小”的形象化表现。将记忆中人尽量写得可爱动人，正为三叠之失望惆怅蓄势。
正面说到“重到”，用刘禹锡诗最活，刘诗本亦借桃树讽咏人事变迁，自可移用，不待此词有“试花桃树”始可。否则，重到之刘郎所见本兔葵燕麦、荡然无一树景象，此则桃花依旧，岂能切合！或又拉扯刘晨入天台逢仙女故事（沈祖棻说），亦非美成本意。写“同时歌舞”散尽，置“访邻寻里”四字，情况已不言可知；举“声价如故”之“旧家秋娘”作反剔，加“唯有”二字，意味尤为凄凉。秋娘虽尚操旧业,人也已经离去，只是不曾说出。至于所思“个人”之不见，更不说破，只说“吟笺赋笔，犹记《燕台》句”。前面写过妆饰风姿，这里则说慕才情事，由表及里，自浅入深，以见其人秀外慧中，令人难忘。“名园露饮，东城闲步”，本昔日之事，却由自怜今日处境之“知谁伴”三字带 出，造句最有情致。“恨如春草多，事与孤鸿去。”杜牧诗正好切合此时境况，故直取原诗后句而藏其前句，借此结束回忆，略无痕迹。此即周济之所谓“化去町畦”也。“探春尽是，伤离意绪”八字是全篇主旨；这“春”当然不是指季节、梅桃之类，而是绮梦、是欢乐，是情感上的春天。
末了四五句是离去归家时所见所感。“官柳”，关合开头之“章台路”，唐传奇中所咏曰：“章台柳，章台柳，往日依依今在否？纵使长条依旧垂，也应攀折他人手归骑晚”，说留连难舍。“池塘”、“院落”，即前之“坊曲人家”、昔日“个人”之所居。此时回看，景随情移，但见池塘飞雨，纤纤如愁；风来絮乱，帘幕鯈然。不忍去而又不得不去，故曰“断肠”。周济谓“由无情入，结归无情”。 此词起结正是以无情的景物来写不尽的“伤离”情怀的。