隋堤路，渐日晚、密霭生烟树。阴阴淡月笼沙，还宿河桥深处。无情画舸，都不管、烟波隔前浦。等行人、醉拥重衾，载将离恨归去。
因思旧客京华，长偎傍疏林，小槛欢聚。冶叶倡条俱相识，仍惯见、珠歌翠舞。如今向、渔村水驿，夜如岁、焚香独自语。有何人、念我无聊，梦魂凝想鸳侣？
【注释】
“无情画舸”数句：宋初郑文宝《柳枝词》：“亭亭画舸系寒潭，直到行人酒半酣；不管烟波与风雨，载将离恨过江南。”又苏轼《虞美人》词：“无情汴水自东流，只载一船离恨向西州。”
“冶叶倡条”句：以柳为喻，指艺妓都相识。“倡”通“娼”。李商隐《燕台四首?春》诗：“冶叶倡条遍相识。”
【语译】
隋堤路上，天色渐晚，沉沉暮霭已包围着烟濛濛的柳树。当我去河桥深处的船上过夜时，浅灰色的月光已笼罩在水边的沙滩上了。这画船也真无情，它根本不管前面的塘浦是一大片烟波，只等喝醉了的旅客拥着厚厚的被子进人梦乡，便载着人们离别的怨恨，开船回到江南去了。
我回想以往在京城客居的日子，常常与女伴们在疏林下偎依，在小槛旁欢会。曲坊里的艺妓我都熟识，一直看惯了她们戴着珠翠唱歌跳舞。现在倒好，却往一路只见渔家村庄和水边驿站的地方去；我度夜如年，只好燃起炉香，独个儿自言自语。有谁想到我如此无聊，总凝神遐想，连做梦也与那些女伴在一起呢？
上片写离京情景，其实是别后的回忆，只是用了实写，叙来很像是眼前事，美成词惯于用此。首言“隋堤”，点汴京，又带出“烟树”，即杨柳，用以寄托离恨；加之已“渐日晚，密霭生”，自然更增愁绪。接着写别宴散而上船候发，故曰“还宿河桥深处”。其时已“阴阴淡月笼沙”，朦胧月色，照见沙滩，景色凄清一片。人醉眠未醒，船已冲烟波而去。这里用郑文宝诗意而重铸，恰如己出。作者是钱塘(杭州)人，自汴京到庐州，正好由北向南，是往家乡去的方向，故曰“归去”。他这次离京，仕途挫折倒并不在意，毕竟是才过“而立”之年不久的人，却舍不得他已过惯了的大都市风月繁华生活。这是他产生“离恨”的真正原因。下片即就此发挥，上片先一点题意结住。
换头过片用“因思”二字领起，写旧时作客京华境况。时间上更向早推，又是回忆之中的倒溯，“长偎傍”二句，有人在前三字后点断，将“疏林”二字属下句。陈洵云：“‘长偎傍’九字，红友谓于‘傍’字豆，正可不必。‘偎傍疏林’与‘小槛欢聚’是搓挪对(按：句中字错互成对，又称“错对”）。‘冶叶倡条’、‘珠歌翠舞’，‘俱相识’、‘仍惯见’，皆如此法。“（《海绡说词》）说得有理。这几句说的是他以往朝朝暮暮与舞妓歌女相狎为伴的生活。在今天看来，自可责其放荡，然当时社会，文人风气如此，美成直言不讳，也不能不说还是真诚坦率的。这以后才转到“如今”，“渔村水驿”，画舸南行中所见之景，与“旧客京华”作反照，“夜如岁，焚香独自语”，则竭力描画自己难耐凄凉的情态。结尾说梦中都不忘“鸳侣”，更率直无遮饰。对此，周济说它“一结拙甚”（宋四家词选》），谭献说它“收处率意”（《谭评词辨》），都未必是褒，却颇有见地。我们正不必定把一览无余说成是大巧若拙。