绣幄鸳鸯柱，①，红情密②，腻云低护秦树③。芳根兼倚④，花梢钿合⑤，锦屏人妒。东风睡足交枝⑥，正梦枕、瑶钗燕股⑦。障滟蜡、满照欢丛⑧，嫠蟾冷落羞度⑨。 人间万感幽单，华清惯浴⑩，春盎风露。连鬟并暖，同心共结，向承恩处?。凭谁为歌长恨?？暗殿锁、秋灯夜语。叙旧期、不负春盟，红朝翠暮。
【注释】
①绣幄：刺绣的帷幕，喻海棠花叶。鸳鸯柱：喻连理的枝干。 ②红情：指花；“红情绿意”为形容花叶之惯用语。唐赵彦昭《奉和圣制立春日》诗：“花随红意发，叶就绿情新。” ③秦树：指海棠。杨铁夫笺引《阅耕录》：“秦中有双株海棠，高数十丈，翛然在众花之上。” ④兼倚：并倚；一说“兼”通“鹣”，比翼鸟；谓如鹣之倚。 ⑤钿合：金花为饰之盒，有上下两扇，可相合，故称钿合。 ⑥睡足：《明皇杂录》：玄宗登沈香亭，召杨妃，杨妃酒醉未醒，侍儿扶至，玄宗笑曰：“岂是妃子醉耶，海棠睡未足也。”苏轼《定惠院之东海棠》诗：“日暖风轻春睡足。” ⑦瑶钗燕股：喻海棠交枝；玉钗分双股如燕尾。 ⑧障滟蜡：谓手遮蜡烛以防风。欢丛：指连理海棠。苏轼《海棠》诗：“只恐夜深花睡去，故烧高烛照红妆。” ⑨嫠蟾：孤独的嫦娥。嫠，寡妇；嫦娥失夫，故谓。蟾，指月中蟾蜍。《后汉书·天文志》刘昭注：“姮娥遂托身于月，是为蟾蜍。” ⑩华清：华清池，在陕西临潼南骊山西北麓，杨贵妃曾浴于此。 ?“连鬟”三句：用玄宗宠幸杨妃事。 ?长恨：白居易《长恨歌》，叙玄宗与杨贵妃的爱情悲剧故事。
【译文】
远看那连理的海棠树，好像鸳鸯双柱支撑起一片锦绣帷幕，鲜红的花朵饱含深情，密密地绽放在枝头，惹得天上的湿云也低垂下来，轻轻地呵护在这高大的海棠树旁。那树的根部如比翼鸟似的相倚相并，花枝像金钿盒有两扇，能彼此密合，这真教独守空闺的人儿妒羡不已。东风轻拂，枝柯交并的海棠已经睡熟了罢，这头戴燕尾式双股玉钗的美人想必正倚在枕上做好梦。手遮油汪汪的红蜡烛来到树旁，遍照连理的花丛细细观赏，那海棠的娇艳使月宫里冷落孤单的嫦娥也羞惭得避了开去。
人世间千万人都感伤寂寞孤单，只有常被赐浴华清池的杨贵妃，像这风露中的海棠花，春意盎然。他们同衾共枕，一起度过温暖的春宵，心心相印，绾就了同心结，在她接受皇帝恩泽的时候。是谁作长歌写此绵绵不绝的憾恨呢？当西宫的殿门暗锁时，在秋夜的孤灯下，伤心人还在低语。他追叙着旧日的期约，但愿永不辜负春天的誓盟，能朝朝暮暮，倚红偎翠，像连理的海棠那样。
上片从连理海棠的形态入手。“绣幄”写花叶之繁盛如锦绣之帷幄，“鸳鸯柱”写连理之枝干如支撑“绣幄”的双柱。“红情密”，喻指花之多情，而又有同样多情的春云相护以作衬托。接下三句句式排偶，既以秾丽之笔再对所咏之物加以勾勒描绘，而物双人只，又以人之妒羡反衬花之盛美。“东风”二句引出太真醉卧故事，为下片专咏李、杨情事留下伏笔；而其后三句则以红烛高照之花丛与冷落羞度之孤月对比，为下片由乐及哀作了感情的过渡。换头一笔领起，直抒胸臆，所谓“空际转身”“掷笔天外”，是吴文英词惯用的手法。以下正面述李、杨事，既有赐浴华清池的宠幸，也有“连鬟并暖，同心共结”的深情，择字用语，处处着眼成双成对以切“连理”。而“暗殿”“秋灯”，又暗示了二人爱情的悲剧结局。结尾三句归结到所咏之物上，以花的连理幸福为喻，道出人的美好愿望，用十分耐人寻味的巧妙含蓄的笔调收束全篇。
全篇意在咏物而非怀古。然而作者利用花之连理形态和“海棠睡未足”这一典故，将历史上李隆基与杨玉环的爱情悲剧跟所咏之物紧紧绾合一起，大量运用了《长恨歌》诗句的意象。上片写花，暗含李、杨情事，下片写事，又处处关合海棠。海棠花的婀娜艳妍，固然是美人娇慵柔媚的写照，而连理枝的根连枝合，双株互倚，又正可用来表现如胶似漆、生死不渝的情爱。作者正是扣住这两点层层渲染，步步推进，直至最后将李、杨二人的生死盟誓与连理海棠的红朝翠暮、永不分离融合在一起，直将海棠当作李、杨化身，仿佛他们的爱情世世代代寄托于海棠的连理枝头。全篇隽字艳词，浓墨重彩，极尽雕缋华丽之能事，然自有灵气运行于语意脉络之间，承合转折，灵活自如，使人但觉秾艳富丽之美，却无堆砌浮滑之弊，确是吴文英笔力饱满的上乘之作，故彊村老人盛赞此词曰：“濡染大笔何淋漓！”